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风险在眼前机会在路上www.tjcdsjs.com

2016-09-18 8:34:23      点击:

 周一的行情,在上周五美股市场突如其来的断头铡刀阴影下,A股市场和港股市场都是大幅低开,之后一路走低,基本看不到什么反弹。截止收盘,A股主板下跌1.85%,创业板跌2.61%,港股恒生指数下跌3.28%,国企指数下跌4.04%。


 从整个盘面上看,前段时间通过沪港通渠道,南下资金热捧的股票集体出现回撤,例如:汇丰控股,建设银行,港交所等等,A股更是虽说有券商护盘,但也无济于事。


  为什么?是风险?还是机会?


  我们需要清楚了解目前市场所处的时间和空间,以及身边正在发生的事件,才能在未来的两个月做到规避风险与、发现机遇。


  下跌的根源,都是货币


  9月7日,中国央行公布了我国外汇储备,中国8月外汇储备为31,851亿美元,环比减少158.9亿美元,连续两个月减少,创2011年12月以来的新低。这个数据公布后,9月9日,央行货币政策委员会委员樊纲发表讲话,说道应适度调控,并且允许人民币逐步贬值。


  就在今天早上开盘前,数据显示人民币中间价大跌超过200点,再次触及了前期的高点6.69.而中间价的下调的最重要的原因,是美联储9月加息的预期再次上升。



  人民币大幅贬值,货币代表的是资本流动,倘若美国真在本月加息,那么全世界的资金将形成向美国靠拢的效应,这样新兴市场均会出现一定的流动性缺失危机,无论是资本市场还是实体经济,流动性缺失会导致一系列问题,而在这种不确定下,股票市场反应是最灵敏的。


  如果从货币流向的角度来看,近阶段这种人民币贬值的趋势是难以反转的,在这种大环境下,对于资本市场,是存在风险的,A股和港股都不能例外。


  总统选举,火上浇油


  上周五晚间,在美联储鸽派议员罗森格伦的鹰派言论之后,市场十分意外,美元指数迅速上升到三日新高,股票市场担心加息造成流动性危机,断头铡刀式地下跌了2.5%,欧洲股市也因此整体下跌。


  目前市场上对于9月加息的预期已经超过不加息,而加息本质体现的是经济整体向好,但是短期确会造成市场流动性危机,进而出现大幅震荡。所以,在9月20-21日,美联储议息会议之前,这个9月美国会不会加息,都会是一个谜团。


  而这个谜团会让整个市场的不确定性再次增强,有不确定性就代表有抛售,毕竟市场不会为美联储的模棱两可买单,总有资金在这种不确定下提前抽离,这也是造成周五美股市场下跌的根本性因素。


  然而,牵动美股市场的不只是加息,总统大选的临近和不确定性,也让这个市场面临着更加复杂的政治局面。


  9月5日,希拉里在个人专机上接受采访时,突然爆发了剧烈的咳嗽,不得不直接中断采访。


  9月6日,在克利夫兰的一场集会上,希拉里在讲话中开始咳嗽。期间她几次试图用说话、喝水压住自己的咳嗽,但都没能成功。最后,这阵咳嗽持续了两分钟!


  以前就有传希拉里健康有问题,但是前几天这两分钟的咳嗽,让市场意识到:希拉里的健康,恐怕是真的有问题。而在美国总统大选不到100天的时候,突然爆发这种健康问题,让市场不得不为美国总统大选捏把汗。


  而从近期的美国总统支持率上看,反而赌场老板特朗普却占据了上风。这对于资本市场和美国经济,都是一个不祥之兆。


  如果希拉里最后因为健康问题而不能胜任美国总统,那或许真的就是天意了,而资本市场并不看好的特朗普,很可能会对美国股市,带来灾难性的打击,这种打击来源不是资金,而是信心。


  沪港通休假


  港股市场会大跌的另外一个原因,就是沪港通。


  过去这三个月,港股市场一直是全球市场的领头羊。但今天的大跌,一方面是因为美股市场的加息预期,另一方面就是沪港通的制度会导致南下资金受阻,从而会让市场缺失一块水源而提前进入流动性减弱的局面。


  首先我们要知道,港股市场近期会走牛的根本原因,是在于深港通预期下,通过港股通渠道南下的资金一直维持在逐渐增加且稳定流入的水平。过去这两个月,无论指数涨跌与否,每天总有40亿左右的资金过来“抄底”港股。这些资金主要分布在汇丰控股,建设银行等国企股上。


  但是因为中国传统假日“中秋节”和“国庆节”,会打断这种稳定的流入。因为港股虽然是当日内可以买卖,但是资金交收是T+2制度,所以在本周四“中秋节”A股休市前的两天,也就是星期二,沪港通的通道就需要提前关闭。


  而这个暂停,在十月一日国庆节之前的两天,也要面临同样的问题。所以从本周二(9月13日)起到下周一(9月19日),都没有“北水南调”。而之后马上进入9月20-21日的美联储议息会议,市场的不确定性一直存在,再之后,过一周又到“国庆节”。


  国庆节国内是放假7天,但是香港的工作日正常工作,所以10月的第一个礼拜,也没有沪港通南下资金支持。


  而这段时间港股的汇丰控股,建设银行和几个高派息率的银行,或者说国企指数,都是因为有源源不断的内地资金,才能涨势如此凌厉,基本已经进入超买区间,如果断了沪港通这个水源,回落基本上是100%的。


  再深入一层,上周五恒生指数全日的成交量是1,005亿,而通过港股通南下的资金买入额是94亿,卖出额是27亿,总流入为60亿,当日总成交等于120亿。所以,通过沪港通的通道产生的成交量,已经占比整个恒生指数超过10%。而如果在未来中秋节和国庆节的那些天里,没有这个成交量过来支撑港股市场,港股的券商股和这些南下资金青睐的股票,经历了这三个月的上涨之后,大概率都是会回落的。


  而这样的回落很难避免,因为这是真金白银的资金面受阻,通路断了就是断了,只有当有水的时候,舟才能前行,没有水,想行情上涨,基本是不可能,而且现在又是全世界在美国加息前的流动性紧缺的时候,从基本面上看,能涨多少,没几个人有把握。


  所以这个阶段,港股市场向上的动力会被制度所牵绊,行情的持续性有待商榷,再加上美国加息带来的不确定性,所以今天港股市场会出现这样的跌幅,而在明天开始没有沪港通支持的港股,回落也许都再所难免。


  风险与机会共存的一段时间


  对于A股市场,我们都知道并且预期着中国经济会进行长期的L型震荡,实体经济会筑底,GDP增速会继续下滑,人民币会战略性的继续贬值来刺激经济,在这样的情况下,并没有一个牛市的预期存在。


  这几年内,也许市场都会进行的是来回的震荡,这一点其实从这一波A股从2800涨到3100的时候,证金公司就开始抛售银行股就可以看出来了。想期待A股出现下一波牛市,这个周期还比较远。其实这也是好事,毕竟在没有预期的情况下,或许伤害就能降到最低,你也知道该如何在这个市场中生存下去。


  对于港股市场,如果经过了未来这一个多月的整理或者调整,或许之后便是一个最佳的上车良机。


  过去的这两个月,很多人看着港股涨的很好,也都知道是沪港通资金南下将一些高息股推起来了,但是手总是比眼睛慢。港股的未来,因为人民币要国际化,因为资金不断南下要改变港股资金结构,因为港股本身就低估值需要估值回归,总之,从大结构上看,港股市场未来一定是向好的,但作为投资人,尤其是内地的投资人,总是会没有做到知行合一的。那么这段时间的调整,或许是最好的一个机会。


  在沪港通、深港通开通后,渠道打开,两边资金互通,估值回归,差价缩小,这些基本都是必然的,总会被人发现的,但是过去这两个月恒生指数的涨幅,会让人望而却步,如果这里没有个像样的调整,相信所有人都还是买不下手的。


  目前,港股牛市的预期正在形成中,在这个时候,配合美国加息和沪港通的暂时断流,一个调整就会像牛回头一样,让大家可以充分认识到在今年开始投资港股的必要性,时间,空间都配合上了。


  所以不要太担心这次的回落,这段时间的调整,对于港股,绝对是风险和机会并存的时期,犹如黄金般的一次机会。如果再错过这样的机会,对于投资,就太可惜了。


  对于美股,人人都在担心加息造成的流动性紧缺,其实如果美国真的加息了,那倒还好了,这说明美国的经济在转好,虽然资本市场短期会受挫,但这反而会给市场一个长期的好的基本面,至少你不用担心美国经济会崩溃等等这些可笑的问题了。


  未来的这段时间,虽说是确定性不那么充足的阶段,有观望也可能有回落,但也都正常,投资的大逻辑都没有变,掌控好时间和空间,控制好风险,机会就不远了。