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力拓针对中国重新制定出口政策

2016-06-27 9:12:37      点击:

清理管理层的一个好处是他给予一个公司在策略和定位上揿下重启键的机遇。


世界第二大铁矿石生产商RioTinto(力拓)现在应该抓住这个时机,重新制定一个更加现实的关于中国钢铁产出的预计。


Jean-SebastienJacques自去年7月起取代SamWalsh成为了RioTinto的新CEO,现在他作出了一个给公司刻上自己烙印的决定:周二RioTinto宣布铁矿石部门主管AndrewHarding将于7月1日离任,作为公司重组计划的一部分。接替他的人选将是ChrisSalisbury,现铜和煤部门代理执行长。


铁矿石占到RioTinto利润的90%,让它成为公司最重要的部门。


Harding曾在原CEOWalsh离任后与Jacques一同竞争公司CEO的职位,所以他的离开可以看做是Jacques除掉一个坐镇关键位置的潜在竞争对手。


看起来Jacques希望以清白历史开始他的任期,现在目光聚焦于他如何利用这个不二的机会。


虽然市场大体关注的是Jacques将如何拓展RioTinto的铜投资组合,考虑到他运营该部门的经历,但他对铁矿石的作为将对公司的未来产生重要影响,特别是考虑到公司股价与亚洲铁矿石现货价之间的紧密关系。


Walsh和Harding的离任已经显示出RioTinto暂搁其铁矿石产能扩张的倾向,考虑到市场已达饱和点。


Walsh和Harding在任时都未改变对中国钢铁产量10亿吨一年的预期,尽管越来越多证据已显示产量已经触顶。


RioTinto需要新的铁矿石重点


中国的钢产量在2014年达到了创纪录的8亿2300万吨,去年降到了8亿零380万吨,今年正沿进一步下降的轨迹发展。


根据中国统计局数据,今年头五个月的钢铁产量是3亿2995万吨,比2015年同期下降1.4%。


3月份钢厂曾因钢价大涨创下了该月产量最高纪录,但这仍然未能影响下降的大局。5月产量仅低于3月的纪录产量,但市场预期钢厂将在下半年放慢生产脚步,以防止供应过剩再度危害价格。


北京当局已多次重申他们希望钢铁产业在未来几年消除过剩产能、减少产量。在这种情形下RioTinto的10亿吨中国年产量预期显然不符合实际。


中国钢铁要想到达10亿吨的年产量,必须在2014年的纪录产量上再增长20%.


要让这么多钢铁在国内被消耗掉,中国的经济增长速度必须加速回到10%的水平,经济必须回到依靠基础设施和建筑驱动的模式,这显然与目前政府陈述的以消费和服务引导的模式相悖。


另一个可能是中国确实达到10亿吨钢产量,但代价是其他国家产量的减少(意为中国将多余产量输往国外)。


这样的情形将对如RioTinto,BHP,Vale这样主要的海运铁矿石供应商有益,但它看起来也不可能完成。


国内有钢铁产业的国家已经开始对中国进口施加关税,这一趋势将会加强,特别是假如中国尝试增加产量并将过剩钢铁导向国外的话。


考虑到除了RioTinto之外没有人相信10亿吨/年的中国钢铁产量预测,RioTinto也没有展示过任何有关这一数字的详细研究,Jacques和Salisbury重新开始就显得无脑。


一个更加符合实际的预测目标将有助于RioTinto为其关键的铁矿石资产想出一个除降低成本之外的策略。


虽然RioTinto进行的削减成本行动已经很让人印象深刻,市场的观点是成本的降低已接近极限,因此RioTinto在铁矿石方面急需拿出更加清楚的总体方案。